广发百发100指数基金开售_百度百发100指数如何购买

国内首只大数据基金——广发百发100线上发布会

数据基金能挣钱吗？截至2014.9.30，百发100指数今年以来收益率高达51.25%，过去近6年的收益率更是高达845%，完爆国内各大主流指数（WIND数据）。百发100指数基于百度搜索大数据因子，采取量化策略而制定的指数。国内首只大数据基金——广发百发100基金正是跟踪该指数，并将于10月20-27日强势发售。 想买好基金却不知选哪只？本期理财会客厅特邀此基金拟任基金经理陆志明、研究员季峰与您深入解析，欢迎交流！

 

嘉宾介绍：

       陆志明：经济学硕士，1999年5月至2001年5月在大鹏证券有限公司任研究员，2001年5月至2010年8月就职于深圳证券信息有限公司，指数部副总监、总监，2010年8月9日至今任广发基金管理有限公司数量投资部总经理，现任广发中小板300ETF、广发中小板300联接、广发深证100分级、广发中证全指可选消费ETF基金的基金经理。

      季峰：2009年毕业于中国科技大学金融工程博士专业；2009-2011进入深圳证券交易所从事博士后研究工作；2011年进入广发基金数量投资部工作，主要负责ETF、多空分级、大数据驱动的量化投资及指数化投资和研究工作。

 

温馨提示：广发百发100指数基金发布会将在10月16日15:00-16:30准时开始，现在可以提前提问哦，嘉宾会在发布会时解答您的提问~

一、产品认购相关

游客：什么样的人群适合购买这款产品？
陆志明：百发100指数基金是契约式股票型指数基金，属高风险-高收益类的产品，适合对风险有一定承受能力的用户长期持有。
 
游客：如果募集超过30亿，认购是按比例分配的吗？
小红豆：第一募集阶段是10月20-27日，18亿上限，按末日比例配售原则确认份额。在官网、手机客户端、官网淘宝店等销售，官网支持钱袋子账户认购；第二阶段是10月28日，12亿上限，在广发基金指定电子交易平台销售，先到先得。
 
游客：请问广发百发100在封闭期结束之后是否会进行份额规模或者资产规模的限制？如果限制，限制线在哪个水平？其次，在限制之后的何种情况下将会开放申购？
陆志明：规模上限为30亿份，存续期也是这个上限，只有等客户赎回之后，释放了申购空间，广发基金会不定期公布申购时间。未来30亿元的金额规模由于业绩带来了额度的增长，如增加至50亿元，我们会将其中的20亿进行分红，让额度再次回归至初始状态。
 
游客：广发百发100A与广发百发100E 有什么不一样？
陆志明：没有本质区别，是同一个基金，收费结构不一样。E类方便互联网投资者，目前在官网、手机客户端、钱袋子微信、官方淘宝店等都销售E类，官网支持钱袋子账户认购。下面是E类收费：
    
游客：成立之后在封闭期内多长时间公布一次净值？
小红豆：每周周五公布一次。
 
游客：目前A股已上涨了许多，后期不确定性提高，现在买入指数基金是否风险变高？
季峰：首先提醒投资者，百发100指数基金是一条策略型股票指数基金，具有高风险-高收益的特点；第二，从我们过往业绩来看，百发100的选股模型是稳健的，且对市场变化的适应能力比较强，在牛熊和震荡市中表现出领涨不领跌的风格；第三，百发100选出的成分股大都基于基本面优良、具有良好成长空间的价值股；第四，百发100的特点就是要去捕捉未来市场可能出现的行业或板块轮动风险，踩准风格切换的节奏。所以，百发100指数跟过往上涨多少无多大关系，除非未来市场出现大的下跌风险，2011年熊市中百发100虽然跑输，但依然跑赢市场核心指数，表现出良好的抗跌性能。
 
游客：被动性投资在指数大跌时有什么规避措施？如果三年熊市还有可能有正收益吗？
季峰：如果三年熊市，任何一个投资组合都难逃下行风险，当然判断一个组合的优劣并非只看绝对收益，如果下跌中能获得正的相对收益，表现出的就是抗跌性，这也是一个优秀的投资组合。下跌行情中其实也暗藏了结构性的板块机会，百发100的核心策略所采用的大数据并非一成不变的，目前我们正与百度、中证指数公司进行互联网大数据层面的行为信息的深度数据挖掘，未来我们会将更为有效的大数据纳入我们的模型中。

二、产品运作特点

游客：会使用股指期货对冲吗？会打新股吗？
季峰：不会采用股指期货对冲。原则上不打新股。
 
游客：在较短时间内建仓，如何在建仓过程降低冲击成本？
陆志明：建仓时间大概在一个月左右，对于30亿的规模上限，产生的冲击成本是可控的。我们在投资端做了安排，比如采用算法交易系统进行股票交易，对于流动性高低不同的股票作分类处理，这些诸如此类的措施将会有效降低冲击成本。
 
游客：百发100指数基金成份股票能否公开？
季峰：策略指数赋予了这一特点，可以不向市场公布成分股，这也是国外主流的做法。成分股这些信息我们会在基金公司年报、半年报中向投资者公告的。
 
游客：每月换股的时候可以保证指数的准确跟踪吗？
季峰：指数跟踪是指数基金投资端的主要任务，指数每月换股，指数基金也需要同步执行。
 
游客：广发百发100指数基金的年跟踪误差力争控制在6%的水平之内，这比传统的指数基金控制在4%的年跟踪误差还要高2%。请问，这么高的跟踪误差会不会降低这支基金的吸引力？另外，你将具体采取什么措施来尽可能的缩小误差跟我们解释一下，谢谢。
季峰：（1）按照国内现有指数基金并非跟踪误差最大的，目前国内指数型基金的跟踪误差最大的为6.5%；（2）由于百发100是一条策略指数，目标是收获一定的绝对收益，考虑每月一次的调仓带来的交易成本等费用，最终将跟踪误差定在6%；（3）我们在投资端，会采用程序化交易模型和流动性风控系统等制度性安排，尽量降低股票调样和日常申购赎回带来的冲击成本，以有效降低指数基金的跟踪误差。

三、与其它基金对比

游客：与一般的指数基金有何不同？优势在哪？
陆志明：（1）市场中现有主流指数包括：上证综指、深证成指、上证50、深证100、沪深300、创业板等指数，在编制方法上基本采用传统指数编制方法，如市值加权、财务因子筛选样本股、半年定期调样一次等。（2）百发100指数首先是一条策略指数，是由中证指数公司、百度和广发基金三家联合编制、计算、发布的指数，首次将互联网大数据、云计算等技术嵌入了传统金融投资策略中，采用量化选股模型，创新性地改造了传统指数编制方法。（3）历史业绩表明，百发100指数所选成分股大部分集中于基本面优良、契合市场或行业轮动特点等具有稳定业绩回报和投资价值的股票。（可以对比09年以来市场核心指数的收益）
 
游客：此基金这么好的业绩能长期持续吗？若能的话，那现主动型股票基金不就没有存在的必要了吗？
季峰：无论从理论模拟，还是从4个月来的实盘运行检验，百发100指数均取得了不俗的业绩，这恰恰说明的建立在百度金融大数据技术驱动下的百发100指数量化投资模型是是有效的。因此，不能简单理解百发100指数基金是单纯的被动基金，是通过构建在大数据技术基础上的量化投资模型、通过系统自动选股得到的每期样本股。目前行业中主动型股票基金也不乏业绩优秀者。百发100指数基金是我们在大数据投资领域的初步尝试。主动型投资基金和指数基金将作为投资的不同手段将长期共存、共同繁荣基金行业。
 
游客：和中证500指数基金相比，百发100指数基金的波动更大一些，是吗？
季峰：五年数据算下来，两者波动率差不多，大概在年化27%左右，但这不是说二者就是相似的，无论从成分股的构成，还是收益率看，二者是有根本区别。此外，判断一个组合的优劣，可以从SHARP比率来看，即在同等风险的情况下，收益如何，百发100的Sharp比例大概在3左右，而中证500在1.1左右。

四、未来产品发展方向

游客：百发100今后是否会推出ETF基金，或者ETF链接基金？以后是否考虑在二级市场发布？
陆志明：1、目前，百发100指数还未有推出ETF的打算，未来我们还会开发系列大数据产品，相关的大数据ETF产品也会跟投资者见面。2、在考虑中，未来应该可以发布，比如以LOF基金的形式放入交易所场内基金，这样投资者就可以在场内购买了。
 
游客：百发100为什么不做成ETF在交易所上市？
陆志明：百发100是首只互联网大数据基金，是跟踪一条策略指数，中证指数公司不对外公布样本股，而ETF需要每天公布样本股，这存在矛盾，故首只产品不会采用ETF模式，未来我们会开发其他指数进行ETF产品化投资。
 
游客：未来大数据模型，能否加入搜索到的文章或者微博文章正负面情绪的判断和统计？判断正负面情绪应该比只看数量更有价值
季峰：这个问题非常好，我们现在正在着手正负面情绪判断的策略开发，在可预期的将来我们会基于此策略开发新的品种。

五、关于每月换股

游客：每月换一次股票，是不是会把那些指标股票的价格推高，造成指数收益率下降？
季峰：成分股大都集中在流动性较好、流通市值较大的一类价值股票，30亿的规模分解到100股票中，单只股票才3000万，这个量级的资金不足以撬动或推升股价的上涨，而且我们会在投资端采用算法交易系统以降低冲击成本。百发选择的成分股更多是一些基本面优良、具有一定成长空间的股票，一般不会因为调仓对指数收益产生较大影响，当然成分股也并非都是涨的，也会存在亏损的，只要在可承受的风险范围内是可以接受的。
 
游客：标的指数成份股每月会调整，请问根据历史经验数据，成份股每月的调整幅度是否会很大？请问基金经理采用什策略进行调仓换股？对大量交易的冲击成本如何看待？
季峰：（1）每月调仓频率大概50%；（2）换股周期为1个月是综合考虑的结果，一是调样频率不能太高，否则成本太高；二是BF100的特点是把握市场或行业轮动的热点，从历史统计数据看，A股轮动效应持续的时间不会太长；（3）从上面分析的角度，BF100采用高频率的周期并不代表自己是一只短期热点股票可以去短线操作，BF100作为指数化投资的品种，业绩较为稳定，每月基本都有正收益，利用复利效应长期持有，才是对BF100的真正价值投资。（4）我们在投资端，会采用程序化交易模型和流动性风控系统等制度性安排，尽量降低股票调样和日常申购赎回带来的冲击成本，以有效降低指数基金的跟踪误差。
游客：百发100指基每月调整指数成份股，中证和百度公司都知道百发100指基接下来会买入哪些股票。如果他人利用这个消息先于百发100指基买入新调入指数的成份股，待百发100指基买入后卖出，是否会影响到百发100指基业绩？
季峰：这个制度安排在一开始我们三方就已经做了充分的准备，从风控和安全上做了很多努力，百发100指数的成分股传递流程已经进行高度加密，目前只有中证指数公司的核心岗位人员才知道样本股，而且需要签订保密协议。中证指数公司作为国内最为权威的指数提供商，在现有法律框架下，其公平、公正、透明的特点足以保证百发100指数不会受人为因素干扰。作为公募基金管理方，遵从基金份额持有人利益优先的原则是我们一切工作的出发点，不允许任何个人为谋取私利采取非法手段进行个人或组织投资，这也是我国《证券法》、《证券投资者基金法》、《刑法》等法律法规中明确禁止的行为。
 
游客：百发100成份股如果变动过大！调仓不及时会影响业绩吗？
陆志明：1）每月定调的比例较大，但具体比例要依据当时市场环境的变化，以及模型跑的结果而定；（2）在海外策略指数月调频率是通用的做法，国内目前采用月调的已经有几只指数在用；（3）频繁调仓会增加交易费用和冲击成本，会损失一部分净值，从历史模拟看，年度跟踪误差大概在1%~3%左右；（4）调仓时间为每月第三个星期五，若遇节假日则顺延至第一个交易日；（5）我们在投资端做了制度安排以有效降低调仓带来的影响：降低交易费率至市场最低、对调进调出股票进行流动性和收益性进行分析从而进行调仓节奏的安排、采用算法交易系统进行股票交易；（6）所以，我们认为，调仓频率不会给指数基金业绩带来显著影响。

六、关于百发100指数

游客：看资料介绍该指数过去几年涨了几倍。请问该指数是从何时制定的？过去几年的指数成分股是当年实盘选出来的，还是现在回头选的？是否有事后诸葛亮的嫌疑？谢谢。
陆志明：百发100指数是中证指数公司从20140620开始正式上线的，7月8日中证、百度、广发基金三方联合向市场发布。2009年以来的成分股是三家公司一起编制出来的，权威性毋庸置疑。
 
游客：该标的指数的成份股选择在一定程度上以“用户搜索热度”为依据，但是很多时候，搜索频率高的股票是因短期内波动较大从而吸引了用户去搜索。例如某只股票涨幅过大，从而导致搜索频率高，致使股票被编制在下个月的成份股里，到了下个月，基金经理依据成份股结构，在高位购买了股票。这岂不是很不合理么？
季峰：百发100指数在样本股选取上作为基础的大数据资源，不仅仅局限于来自于百度的搜索数据，其主要来源是互联网用户的行为数据。依据这些用户行为数据，通过大数据挖掘和分析技术，得出路径依赖的金融行为数据和针对市场投资热点的预测数据。通过实践检验，可以有效预测投资市场具有高成长空间的投资热点领域。同时，在此基础上结合量化投资技术，构建投资模型，可以有效地避免“追涨杀跌”等现象，有效排除“超跌不反弹”、“差涨不下跌”等偏离投资基本面的个股。因此，不用担心在指数跟踪、调样建仓过程中出现不必要的投资失误和损失。
游客：当年重庆啤酒从80余元跌至十余元，是当时的重磅新闻，股票搜索率很高，那么这样的股票是否会因为搜索率高而被编制在成份股里？如果是的话，请问基金经理会购买该股票么？另一方面，近期中国重工走势火爆，短期内出现翻倍走势，搜索频率较高。那么这样的股票是否会被编制在下个月的指数里？如果是的话，基金经理是否会在下个月，在股价被爆炒之后接盘买股票？
陆志明：如果出现类似塑化济等确定性危机时候，如果在指数调样之前，我们会同中证指数专家委员会，在理由充分的情况下，将类似酒鬼酒等股票从我们的组合中删除。另外，本次采用的百度大数据并非简单的搜索数据，而是百度全网大数据，里面涵盖了更多的行为数据，这些大数据用以度量市场的关注度，当某只股票的关注度升高后，例如重工这只股票，关注度处于阶段性高点，股价或许已经提前反映了，所以这样的股票也进入不了我们的组合。 从我们的组合看，我们会避免被热炒的股价进入样本股，因为这些股票存在较大的下行风险。
 
游客：在哪里可以查到百发100在09年以后的历史行情？
季峰：wind有09年以来所有的行情数据，其他券商行情终端可能只有八月份以来的数据。

发布日期：2014-10-17 来源：百度百发100